奥马电器拟以3.3亿元收购TCL冰洗业务 未来如何协同发展？

　TCL白电整合再进一步，10月27日晚间，奥马电器公告称，公司拟以3.30亿元收购TCL合肥家电，后者正是负责TCL冰箱、洗衣机业务;后者将成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围;本次交易不构成重大资产重组。

　　与此同时，奥马电器发布最新财报，公司前三季度营收80.93亿元，同比增长36.53%;归属于上市公司股东的净利润5.97亿元，同比增长81.84%。公司出口及内销业务均取得增长。截至当日收盘，奥马电器报收7.14元/股，涨幅2.44%。

　　公司前三季度归母净利润5.97亿元

　　今年以来，冰箱产业表现优于家电行业大盘，奥维云网推总数据显示，今年前三季度，中国冰箱市场零售额707亿元，同比增长4.3%。

　　10月27日晚间，奥马电器发布2023年第三季度报告显示，公司前三季度营收80.93亿元，同比增长36.53%;归属于上市公司股东的净利润5.97亿元，同比增长81.84%。

　　其中，公司第三季度营收28.93亿元，同比增长44.57%;归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长13.62%。奥马电器第三季度业绩贡献度尚可。

　　奥马电器表示，归母净利润同比增长主要系公司聚焦冰箱主业，营业收入同比增长36.53%，受益于同期基数较低、海运费价格回落、海外客户库存恢复正常等，公司出口及内销业务均取得增长。

　　安信证券分析师张立聪认为，公司第三季度收入增速延续第二季度高增趋势，主要是因为奥马电器受益于冰箱出口景气持续恢复，公司冰箱外销增速持续领先行业。奥马电器第三季度盈利能力同比有所下降，主要因为汇兑损益及套期保值等收益同比降低，公司主营业务盈利能力同比较为稳定。

　　“公司通过开拓亚太、东盟、中东非等新兴市场的客户，叠加风冷冰箱等产品结构升级，预计公司冰箱出口增速持续好于行业。规模效应仍有望显现，预计公司毛利率同比仍有一定的提升，销售、管理及研发费用有所摊薄，预计公司经营利润率依然维持较高水平。”国信证券分析师陈伟奇表示。

　　奥马电器3.30亿元收购TCL冰箱、洗衣机业务

　　三季报发布当日，奥马电器也公告了收购TCL家用电器(合肥)有限公司的进展。公告显示，本次交易作价为3.30亿元，支付资金来源为公司自有或自筹资金。TCL合肥家电将成为公司的全资子公司，纳入公司合并报表范围。

　　TCL合肥家电主营业务为冰箱、洗衣机的研发、生产和销售。公司具备冰箱、洗衣机大规模生产能力，除自产TCL品牌冰箱、洗衣机产品之外，还为其他客户提供ODM服务。根据产业在线数据，2022年TCL品牌冰箱、洗衣机销量均位列行业第7名，其中内销均位列行业第5名。

　　该笔交易开始于今年上半年。5月31日，奥马电器发布公告称，公司拟通过现金方式购买TCL实业全资子公司合肥家电100%的股权。本次交易预计将构成重大资产重组，但不构成重组上市。本次交易构成关联交易。

　　不过，奥马电器10月27日晚间发布公告称，TCL合肥家电公司审计、评估结果，以及公司与交易对方协商交易作价情况，测算标的公司资产总额、营业收入、资产净额和交易作价等数据均未达到公司2022年对应经审计财务指标的50%。不构成重大资产重组。

　　此前，奥马电器主营业务为冰箱、冷柜的研发、生产及销售，以ODM业务为主，品牌业务为辅，以海外市场为主，国内市场为辅。TCL合肥家电主营业务为冰箱、洗衣机的研发、生产和销售，以品牌业务为主，ODM业务为辅，以国内市场为主，海外市场为辅。

　　对此，奥马电器表示，本次交易完成后，上市公司新增合肥生产基地，冰箱业务产能将得到明显提升。上市公司在冰箱业务的基础上新增洗衣机业务。上市公司控股子公司奥马冰箱将保持ODM专业供应商的定位，标的公司将继续发力海内外品牌业务。

　　“奥马电器作为冰箱出口龙头企业，在大客户关系及规模上具有优势，公司冰箱外销毛利率较高。TCL控股后公司有望和TCL冰洗业务形成协同效应，进一步打开潜在业务空间。”张立聪认为。

　　黑电整合白电企业再添一案例

　　TCL冰箱、洗衣机业务整合进上市公司，市场意料之中。TCL为此也进行了长达近两年的布局。2021年初，因奥马电器资金被冻结，实控人股权被司法拍卖。TCL家电在司法拍卖网络平台中竞价胜出，获得奥马电器股权。此后，TCL家电不断增持。

　　当年3月，TCL创始人李东生向新京报贝壳财经记者表示，“在智能终端业务上，冰箱是要大力发展的业务，最近举牌奥马也是希望能够扩大在冰箱业务上的竞争力。奥马在冰箱产业中是一个很有竞争力的公司。未来12个月不排除继续增持的可能。”

　　此后，TCL家电马不停蹄，不断采取增持、调整董事会席次等一系列行动。当年5月，奥马电器表示，公司控股股东变更为TCL家电集团。截至当年9月底，TCL家电及其一致行动人合计持股奥马电器已发行股份总数50%。

　　产业观察家丁少将认为，奥马电器吸并TCL白电业务，还需要解决同业竞争、管理整合、渠道协同等问题。TCL白电与奥马电器整合后，可以提升TCL家电业务的全球化发展水平，并在技术创新、渠道复用、产能利用等方面，有更好的表现。

　　奥马电器表示，TCL合肥家电将成为上市公司的全资子公司，上市公司将成为实业控股下属唯一的冰箱、洗衣机产品研发、设计和生产主体，有利于避免上市公司与TCL合肥家电的同业竞争事项。实业控股通过下属全品类家电销售平台对外销售“TCL”品牌家电产品，将只销售上市公司(包括标的公司)生产的冰箱、洗衣机产品。

　　产业分析师梁振鹏认为，奥马电器收购TCL合肥家电100%股权，TCL合肥家电主要从事冰箱、洗衣机业务，相当于把冰箱、洗衣机业务加到奥马电器，不过这只是TCL白电整体业务注入奥马电器的第一步。未来，TCL或将武汉空调工厂注入奥马电器，最终奥马电器会成为囊括TCL白色家电业务的上市公司。

　　实际上，近十几年来，黑电企业觊觎白电企业已有先例，白电净利率也高于黑电。2006年底，海信集团成功收购科龙电器。2008年，四川长虹成为美菱电器第一大股东。2018年，康佳集团也收购新飞电器来做大做强白电业务，提升自身盈利能力。